億策略 “反内卷”政策重拳出击！化工ETF（516020）尾盘拉升溢价吸金，机构：化工板块盈利弹性或超市场预期

　　化工板块今日（8月4日）下探回升，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续低位震荡，尾盘拉升億策略，截至收盘，场内价格涨0.62%。

　　成份股方面，钾肥、军工、改性塑料、氟化工等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，藏格矿业大涨3.82%，光威复材收涨2.17%，金发科技、巨化股份、亚钾国际等多股收涨超1%。

　　值得注意的是，化工ETF（516020）今日频现场内溢价，收盘溢价率更是高达0.51%，反映买盘资金较为强势。

　　七月以来，化工板块表现持续亮眼，显著优于大盘。数据显示，截至今日收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数自7月1日起累计涨幅达到6.51%，显著优于同期上证指数（3.35%），沪深300指数（3.02%）等A股主要指数。

　　注：统计区间为2025.7.1-2025.8.4，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整億策略，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　消息面上，高层再度明确“反内卷”决心。高层于7月30日召开会议，会议指出，要纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理等。

　　此外，8月1日，国家发改委领导在新闻发布会上表示，将选取内卷式竞争问题比较突出的行业和领域，有针对性开展成本调查，摸清企业生产经营的情况，督促企业自觉规范价格行为。同时，将加快推进价格法的修订，修订草案中进一步明确了低价倾销等不正当价格行为的认定标准，将重点整治为排挤竞争对手或独占市场、低于成本价倾销的行为。

　　开源证券指出，后续伴随多部门具体政策逐步落地，化工行业部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化，化工产品逐步进入有序竞争，盈利水平也或将随之得到修复。

　　此外，从估值角度来看，当前亦或为化工板块较好布局时机。数据显示，截至上个交易日（8月1日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.04倍，位于近10年来20.35%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　国海证券表示，展望2025年，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求回升，景气度有望持续提升。同时考虑到化工行业的长期成长性，维持化工行业“推荐”评级。

　　西部证券指出，历史经验显示，2015年供给侧改革推动化工行业ROE从5%回升至2018年的11%，当前政策力度与行业所处周期位置高度相似，若“反内卷”政策执行到位，化工板块盈利弹性或超市场预期。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年8月4日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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